Tỉ giá 1

Thị trường ngoại hối Việt Nam hơn 2 tháng qua có những diễn biến khá thú vị. Kể từ khi NHNN quyết định phá giá VND từ 17.941 lên 18.544 đồng 1 USD vào ngày 11/02/2010, đồng thời quy định lãi suất tiền gửi USD của các tổ chức không vượt quá 1%/năm, thì giá USD bán ra trên thị trường chợ đen đã giảm một mạch từ 19.500 đồng/USD xuống mức thấp nhất 18.970 đồng/USD vào ngày 24/04/2010.

Tuy nhiên, trong những ngày gần đây USD đã bắt đầu tăng giá trở lại và hôm nay (13/05/2010) giá USD bán ra tại các cửa hàng thu đổi ngoại tệ tự do đã là 19.180 đồng/USD. Diễn biến lên xuống bất ngờ của đồng USD đã khiến cho nhiều tổ chức đưa ra các nhận định khác nhau. Đầu tiên đáng kể nhất là nhận định VND sẽ lên giá so với USD trong năm 2010 của Alan Phạm vào ngày 22/04/2010. Xem bài ở đây.

Không đồng ý với lập luận này, tôi có đưa ra một số ý kiến sau đó được các báo đăng lại ở đây, đây, và đây.

Có thể tóm tắt lý do lên giá của VND so với USD trong tháng 3 & 4 gồm, chủ yếu do yếu tố “cung” tăng:
- Giải ngân FDI và giải ngân trên thị trường tài chính của khối ngoại tăng
- Kiều hối tăng trong dịp Tết
- Lãi suất tiền gửi USD giảm khiến cho các tổ chức chịu bán USD cho các NHTM hơn
- Giá vốn vay USD rẻ nhiều so với giá vốn vay VND khiến lượng cung USD ra ngoài thị trường tăng.

Sự lên giá này chỉ mang tính tạm thời, các vấn đề về thâm hụt thương mại và FDI sẽ nhanh chóng khiến USD khó giảm giá và thậm chí sẽ tăng giá trở lại. Có thể tham khảo chi tiết thêm ở đây.

NHNN nên tranh thủ mua vào USD giá rẻ để bình ổn thị trường ngoại hối khi cần trong tương lai.
Luckily enough, những nhận định này có vẻ như không quá sai khi USD bắt đầu tăng giá trở lại trong những ngày vừa qua.